第二是对企业发展阶段的了解，这张图可以看到，中国的电子商务是怎么发展的，因为投资人选中的都是这这个领域比较优秀的企业，所以投早期的相对少一点，所以发展期和扩展期多一点，包括本身企业发展过程可以得出一个结论，电子商务比较大型的企业或者比较优质的企业在慢慢浮出来，这样会促进投资商投资，而且投资不会像2000年这样投下去可能就没了，那么优质企业发展就会以比较高的价格卖掉。这是B2B、B2C，还有细分行业融资的情况。大家可以看这条红线B2C，因为我们整个报告涉及的主要是B2B、B2C，C2C涉及的比较少一些。在这个发展过程中，B2C企业相对拿到资金会比较容易一些，本身资本市场对B2C企业相对也会比较看好，所以B2C将会成为或者已经成为中国电子商务投资领域的细分行业。

这张图是在电子商务行业找到比较好的典型投资案例，艺龙、携程等，主要看一下阿里巴巴，在2004年的时候有一大批投资已经退出了，2005年还在比较或的发展，为什么投资人会选择退出？可能因为这个投资公司有一些比较好的想法或者有自己的想法，最后留下的大概只有软银，所以最大的赢家就是投阿里巴巴的软银，另外雅虎收购阿里巴巴的时候退出回报基本上不会那么高。卓越网、易趣也卖掉了，一般情况下他们如果卖掉的话，退出的回报率会比较低一些，IPO相对会比较高一些。

下面主要讲的是几个B2B和B2C行业的价值。包括阿里巴巴、慧聪，因为他们都是上市公司，所以相对来讲他们在市场里面占有率会比较高，所以投资人对他们有点兴趣，应该不会找那种综合性B2B平台去投资，因为企业的发展空间很有限。接下来我们可以得出一个结论，垂直行业B2B平台有可能成为投资人的关注焦点，中国垂直行业B2B市场还会有一定空间，但它的规模不可能像阿里巴巴那样大。

B2C，大家看到现在有直销加互联网模式，还有目录加互联网，还有新媒体加互联网模式，这些都是新的B2C商业模式。从投资人关注的情况来看，投资人目前投的基本上都是垂直领域一些优质企业。最后我们还会公布有关B2C垂直企业的榜单，尤其是想投资B2C行业的投资人，可以找那些企业聊一下。这个我就不展开讲了，尤其是红孩子，待会可以徐总讲一下红孩子的发展模式。

另外我们做了一些榜单，中国B2C企业投资价值分析，我们大概有1个多月的时间都是做B2C垂直行业的调研。评选的范围指标相对会比较简单一些，主要是经营能力、管理能力，以及整个企业的服务指标。

第一个关注一下综合购物类B2C，当当应该离上市也不会太远，卓越已经被收购了，对于投资这两个企业应该没有太大的价值，所以我们选择了这5个公司。麦网，除了当当和卓越之外，它应该是第一，下面还有D1等等。

第二是IT数码类，第一是京东商城，还有小熊商城等等一些优质类企业。

还有珠宝首饰类，像51钻石网和九钻网，这两个刚拿到了投资，底下的也是刚刚冒出来的，像戴维尼、单身戒等等。

下面还有化妆护肤，包括天天购物网、NO5等等。

另外是服装饰品类，尤其是PPG，他现在铺天盖地的在做广告，还有其它的一些类似做衬衫直销，像梦露时尚网、法瑞儿、麦包包等等。

家居建材类，家居行业完全是一个暴利行业，完全可以有几倍的利润率，如果通过直销方式，应该利润率还会更高，一个是篱笆网，还有家居易站，还有家宝网，我爱我家等等。

母婴用品类，做的最好的应该是红孩子，红孩子也应该是拿的资金最多的一家公司。第二个是乐友，乐友也是刚刚拿完钱，还有丽家宝贝、安润贝贝等等，还有中国婴儿用品网。

还有图书音像类，这个市场应该基本小一些，因为像卓越、当当基本上是从图书开始，如果跟他们比拼的话，相对难度会比较大一些。

我的讲演就到这里，谢谢大家。